刚刚过去的2021年使价值投资者备受煎熬，尤其是持有显示面板股票的投资者。
1月27日晚间，农历虎年春节前仅剩最后一个交易日时，面板巨头TCL科技（以下简称“TCL”）发布了2021年度业绩预告，公司预计实现净利润150亿元至153.5亿元，同比增长196%——203%。1月28日，TCL微涨0.72%。实际上，自2021年3月22日以来，TCL已从高点跌去了45.3%，股价近乎腰斩。
无独有偶，另一面板巨头京东方A在1月21日发布的业绩预告也十分亮眼，预计2021年全年净利润257亿至260亿元，同比增长410%——416%，扣非净利润增速更高达791%-802%。这个净利润数额超过了京东方A过去20年来赚的钱，足以说明公司赚钱能力之强劲。
但靓丽的业绩并没有止住股价的下跌，自1月21日到28日，京东方A下跌了4.3%，如果按2021年4月26日股价阶段高点计算，9个月时间公司股价则下跌了35.8%。
由于股价大幅下跌，面板双雄京东方和TCL变成了名副其实的“面板双熊”，为何市场不买业绩的账，业绩和股价没有半毛钱关系？
拆解京东方A的财报或可发现一丝端倪。根据2021年业绩预告测算，当年第四季度，京东方A净利润约为56.85亿到59.85亿，相比之下公司第二季度净利润为75.8亿，第三季度则为72.53亿。也就是说，公司的盈利高点出现在第二季度，此后盈利数据掉头向下，在第四季度更是加速下跌，表明显示面板行业盈利状况进一步恶化。
同样的情况也发生在TCL身上：2021年第二季度盈利见顶，第三季度盈利下滑，第四季度盈利数据进一步下跌。对显示面板这种周期性行业而言，行业向下时，一般有三个见顶：首先是股价见顶，京东方A和TCL股价分别提前两到三个月见顶；其次是产品价格见顶，最后是盈利数据见顶。
行业向上时，相对应的是三个见底信号，首先股价见底（拒绝创出新低），其次产品价格不再下跌或止稳回升，最后季度盈利数据环比上升。
目前来看，京东方A和TCL正处于股价探底阶段，第二、三个见底信号尚未出现，显示面板行业还难言反转。
目前，市场争论的焦点是，显示面板行业是否从强周期变为弱周期。如为强周期，行业调整时间将长达四年左右，两家公司目前所处的状况只能说刚刚入冬，凛冬尚未来临，股价仍将继续下探；如果是弱周期，则现在基本接近行业低谷，股价可能企稳。
对投资者而言，更愿意LCD显示面板行业蜕变为弱周期，毕竟日韩已经退出LCD面板行业（夏普已卖身富士康，成为台资企业），整个行业成为中国企业的天下，其中的领头羊仅剩京东方A和TCL。寡头统治之下，面板双雄的行业话语权增强，产品价格波动减小。
另外，LCD显示面板行业属性是否为弱周期，还有一个变量因素，那就是mini LED。mini LED可以克服OLED寿命短、易烧屏的缺点，却兼具OLED的超高对比度、广色域的优点，并可同时运用在电视、电脑、汽车和手机等领域，是显示面板产业向Micro LED过渡时，LCD面板续命的法宝。
但问题是，由于成本限制，mini LED显示面板的价格居高不下，mini LED电视价格在2万元/台左右，mini LED电脑显示器普遍在1万元左右，这一价格和OLED相当，但产品定位却远不及后者。价格和定位的错配，使mini LED要飞入寻常百姓家还需要一段时间，这也使得面板双雄摆脱面板双熊的标签，仍需时日。
