爱奇艺否认造假指控（附原文）(2)

来源：网络作者：网友投稿浏览：610次　时间：2020-04-10

从不久前发布的全年财报中可以看出，2019年爱奇艺实现总营收290亿元，同比增长16%，如若营收虚增80-130亿元，则意味着爱奇艺在上一年度的真实营收只有披露的一半左右。

并且根据财报，2019年底，爱奇艺会员用户总数为1.07亿，与2018年底相比净增加1950万。2019全年会员服务收入为144亿元人民币，占2019年全年总收入的一半收入。如若Wolfpack Research指出爱奇艺夸大约42％-60％的用户数为真，那么爱奇艺目前会员用户总数或将遭到腰斩，而会员服务收入也相应随之减半，在整体营收中的占比也将进一步减少。

Wolfpack Research为了佐证做空报告的真实性，称在2019年10月至11月期间，对爱奇艺的中国目标人群中的1563人进行了亲自调查，发现约31.9％的爱奇艺用户通过其与JD.com或Xiaomi等爱奇艺合作伙伴的成员身份，访问仅VIP内容电视，而爱奇艺按毛额计入双重会员资格，这意味着它将记录全部收入并将其合作伙伴的份额记为费用。这使爱奇艺可以增加收入并同时销毁虚假现金。

该报告在获得爱奇艺所有VIE和WFOE的中国信用报告后发现，爱奇艺向SEC报告的递延收入在2015、2016和2017年分别增长了261.7％，165.5％和86.2％。递延收入是资产负债表帐户，当客户为将来要交付的服务预付款时出现，由于爱奇艺的订阅客户是预付款项，因此其大部分收入都是递延收入的函数。这些IPO前高估本质上导致爱奇艺的IPO后收入继续被高估。

报告指出爱奇艺存在易货交易收入膨胀，爱奇艺的管理层可以随意将任何价值分配给任何一笔交易，从而提供轻松的机会来增加其收入。根据一名参与内容获取的前爱奇艺员工提供的每个非独家剧集的最高估计价值，爱奇艺将需要为所有人制作的电视剧总集的3.9倍和3.2倍交换许可证。中国生产公司将分别在2018年和2019年合法实现其报告的易货收入。

Wolfpack Research认为爱奇艺是一家成熟的公司，成立10年也已经连续亏损10年，与增长不同，爱奇艺的亏损正在迅速加速。2019年，爱奇艺亏损了103亿元，比2018年增加了12亿元。与此同时，第四季度的付费用户增长仅为0.7％的历史最低水平，爱奇艺的广告收入在2019年下降了15％，但毛利率仍然为负，并表示，这些可怕的亏损在这些欺诈面前变得没有意义。

在做空报告的最后，Wolfpack Research认为爱奇艺跟瑞幸存在一样的性质，在如果到目前为止我们所说的与您（爱奇艺）无关，那么我们只能说好Luckin。

虽然爱奇艺方面对于Wolfpack Research机构的做空一文予以否认，但是从瑞幸的前车之鉴来看，爱奇艺官方想要证明清白，恐怕不止停留在一文回应中这么简单，或许爱奇艺也会跟瑞幸一样，通过成立特别调查委员会核实具体情况，来给投资人一个交代。

在遭到这次做空前不久，爱奇艺才发布了财报数据。

2月28日，爱奇艺公布了截至到2019年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。财报数据显示，2019财年爱奇艺总营收达到290亿元（约42亿美元），同比增长16%，其中第四季度营收为75亿元（约11亿美元），同比增长7%，高于此前公司预期。南方财富网：南方财富网共3页: 上页123下页

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